「支付宝取消股票开户」 坤鹏论:学了那么多巴菲特 但你的价值投资可能还是错的

那些高喊价值投资口号的人通常是第一个知道投资理念价值的人。他们似乎和新世界一样兴奋。当他们遇到不同的意见时,他们会想出这个法宝。 。也许他们根本没有时间和耐心去真正理解价值投资的真正含义。他们所需要的只是药丸或麻醉剂。 --Shuangmu Xi,“茶词和股票”

坤鹏论:学了那么多巴菲特 但你的价值投资可能还是错的

世界上最简单的投资策略是什么?

巴菲特说这是一项价值投资。只要他能在小学做数学,他说:“如果你想成功投资,你不需要知道任何专业的投资理论。事实上,你最好什么也不做关于这些事情。众所周知。“

54年来,巴菲特的一般成就也促使人们相信价值投资可以为自己带来财富。即使它不如巴菲特那么好,也可以获得一定比例的财务自由。然而,它是如此简单的价值投资,大多数人仍然无法把握其本质的本质,甚至认为巴菲特成功的秘诀是“长期持有”并购买一个好的公司。

那么价值投资的本质是什么?

另一位杰出的价值投资者,安全保证金,塞思卡拉曼的作者,给出了定义:“价值投资是关于购买证券价格远低于当前潜在价值。并持有一个反映的学科更多地使用这些值。更便宜是这个投资过程的关键。用价值投资者的话来说,廉价意味着以50美分的价格购买1美元。“

戈说:”对我们来说,投资就是出去赌马。我们正在寻找赢得一半的机会,赔率是三匹马。你正在寻找一个错误赔率的赌注。你必须有足够的知识才能知道赌博的几率是否错误。这是价值投资。“

根据对巴菲特投资理念的理解,鲲鹏认为他的价值投资是:公司好,买得便宜。

本质上,设定的核心这两个条件是保持足够的安全边际。

好公司 - 这是为了确保其股价不会下降o超过不合理的底价,甚至一直被卡住,没有机会翻身。

便宜购买 - 就像购买一个名牌包一样,以低于每日价格的价格购买它,这样即使你遇到极高的价格,也不会丢失或试图支付减。关键是名牌包的价格一般非常强。

可以说,购买低于安全边际价格限制的股票,即使是错误的,仍有机会获胜。

那么价格上限是多少?

鲲鹏建议相对值应至少扣除20%。

只要超过上限,就决定不进行交易,这是一项交易铁律。

正如投资大师费舍尔所说:“保守派投资者睡个好觉。“

相对价值是多少?

它指的是使用上市公司的市盈率,市净率,市场销售率,市场销售率和其他指标与其他股票进行比较的方法(对比)确定公司的价值。

通常可以与公司的历史数据进行比较,或者可以与同行业中的国内公司的数据进行比较以确定其位置,也可以是国际(特别是香港和美国)与行业的主要行业数据进行比较。

具体方法分为市盈率模型,市净率模型,市场流动率模型,市场对销售率模型和企业。价值倍数。

如果相应指标值的平均值低于比较系统,股票价格被低估,股票价格将上涨非常有希望,使指标回归到比较系统的平均值。

不幸的是,2016年对中国股东的调查显示,只有8.5%的投资者是逢低吸纳投资者,46.9%的投资者追逐投资者,而其他投资者并没有明确追求或者倾向于复制投资者。底部。

因此,股票市场投资者注定要逃避八八法律的分配。

坤鹏论:学了那么多巴菲特 但你的价值投资可能还是错的

并且长期持股不是价值投资的本质。

因为,没有人可以100%保证他们购买的股票是真实的无辜,并不是百分之百确定股票背后的公司可以保持其出色的表现,包括巴菲特。

写了这么多文章,鲲鹏一直在提醒老铁,没有世界上帝的预言大师,所以无论哪个股票处于危险之中,我们所能做的就是评估各种风险的程度维度和数据,但这些维度和数据基本上是过去时态,并且与未来有关。学位不是100%。

在20世纪60年代,金融分析师阿诺德·摩尔和尤金·法玛对1951年至1958年和1958年至1962年期间的股票价格进行了统计分析,他们发现每日只有3%的相关性。股票价格。

这意味着只有3%的日变化股票价格可以用历史模型来解释。

因此,股市中的错误概率很高。你必须具有赌博和失败的意识。如果你发现自己错了,尤其是企业的本质,比如欺诈,或者公司的未来。如果经济增长疲软,那么就该放手并果断放手。

否则,他们投入的资金将很有可能在股票中被破坏 - 通常被称为根深蒂固的。

即使你没有选错,在疯狂的牛市中,持有的股票价格显然远高于其真实价值。你卖了吗?

现实是,许多人鄙视他们为追求巴菲特式的成就而取得的成就。一股票已经以数百倍或更多的市盈率被解雇,而且仍然掌握在手中。这非常难以锁定利润。

当你高估它时,为什么不抛弃它,将超高收益率放入保险箱,或改变股票,或者等待熊市等待熊市?

正是这种长期教条使许多“价值投资者”不得不面对一个令人尴尬的问题。高价不敢出售,低价没有现金购买。

在这个世界上,好事总是稀缺的。就像茅台酒一样,他们很幸运,因为便宜而买了它们。他们很长一段时间都赚了不少钱,但根据这个数字,A股也可能还有你是一个茅台酒。

因此,从表面上看,许多所谓的价值投资者都有一两只股票投资了10年或十几次。事实上,真正的整体账户并没有比整体市场好多少,因为他们一直骑着过山车。

这样做的根本原因在于,他们只是将价值投资理解为长期持有。卖出,绰号持有不动产。

事实上,长期持股只是结果,而不是结束,甚至最好的股票在高估后也可能面临亏损。

在多年来专注于巴菲特投资组合的人之后,他发现他每次都没有超过10年的投资,正如我们想象的那样,许多股票只持有一两年。

此外,巴菲特在1970年之前给早期合伙人的信中明确表示,如果一家公司的股价在几年内迅速增长,甚至成倍增长,那么价值投资者必须获利。

这样做的原因是他从不相信无限增长。

巴菲特认为,优秀企业的增长率下限在15%以上,上限为25%。

实际上,确实有一些企业将继续以两三年的速度快速增长。特别是在小企业发展成大型企业的过程中,增长倍增也很常见。

然而,在将小规模企业发展到可以盈利的中型企业的过程中,失败的可能性是很高,很多人会半途而废。因此,小型成长型公司正在快速增长,但由于其高失败率,其股票仅适用于风险投资。

自20世纪70年代以来,每隔两三年,巴菲特就会在给股东的信中真诚地表示,20%到30%的增长不太可能持续很长时间,那么,股票价格的快速倍增几年也会提前消耗价值。

不要急于利用高点离开,你可能不得不忍受跌倒的痛苦。

昆鹏再次表示,这家全球最佳公司的稳定年增长率约为20%,这是您考虑公司的重要参考。

然后我用客观数据来澄清每一个人e的感知。在i-finance中,我搜索了一家5年营业收入增长率超过15%的公司。结果只有132,只有20%的公司只有59.首页,如果你添加PE和ROE指标条件,只要它有点苛刻,基本上没有股票期权。

巴菲特在中国最典型和最难以理解的物有所值投资是其在中国石油的大规模套利操作,这是对中国的大量价值投资。当投资者跟进购买石油时,他选择以高位出售。

当时,许多中国价值投资者认为巴菲特错了,没有实行价值投资的概念,甚至阴谋讨论政治因素。

结果,中国的伟大价值投资者继续持有最“纯粹”的巴菲特方式,接管巴菲特的支持。

据统计,2007年至少有174万零售投资者追逐中石油,几乎所有投资者都陷入困境,大多数散户投资者仍然坚持这一点。

后来,股票市场唱起歌曲和恶搞,其中最着名的是“月球上的”石油:

我在石油中看,有多少投资者被动地滑行。

昨天已经忘记了,风已经干涸,我和中石油已经在通往监狱的路上重聚。

资金被卡住了,股票已经上涨,平仓的日子远离天堂......

Vo!呕吐!呕吐!

坤鹏论:学了那么多巴菲特 但你的价值投资可能还是错的

此外,w我还需要了解巴菲特与我们的小额投资不同。他确实有很多买入并持有,但大多数公司都是他的。为了控制,熊市股票价格没有下跌,因为它可以使用他控制的公司提供的现金流来购买被低估的公司。

然后是20世纪70年代巴菲特的建议,接受芒格的建议,以低廉的价格为一家优秀的公司购买,而不是强迫它便宜,这是许多价值投资者津津乐道的。并遵循惯例。

然而,这里有一个前提 - 一个真正优秀的公司,即能源继续为巴菲特提供现金流,并且不需要投入太多资金,巴菲特买的就是这种情况。该诗歌糖果。它被称为伟大而优秀的公司的标本。

然而,即使巴菲特也不得不承认,这样的公司非常罕见,后来才知道。

因此,巴菲特知道凯利公式的精髓之一,就是观察重要时刻,下注,做出大赌注,并选出最好的投篮。

在他1964年至1967年给合伙人的信中,他写道:

“只要我们对事实的判断是合理的,这个概率就很高,而且改变内在价值的可能性很大。投资很低,那么我们可以用40%的净资产进行投资。“

实际上,更多的公司一般只能被认为是好公司,他们需要在资金持续投入之前一个合理的rE打开。

如果你回到中国,这仍然在美国股市。股票市场是一个优秀的公司,更为罕见。

在Kunpeng看来,价值投资实际上是一种态度。如果没有坚定的态度来领导技能,那么技能就会丧失。方向。

就坤鹏的个人经历而言,通过不断学习价值投资,我完全放弃了对市场前景的追求,并加强了对股市的不可预测的信念。有一种逆势意识,而不是焦虑,特别是控制他们的欲望和人性。

因为股市从未有过敌人,真正的敌人只是自己。

真正的价值投资没有什么神秘的我们。 “最大的挑战来自于始终保持不可或缺的耐心和纪律。只有当价格变得有吸引力,购买它,当情况发生逆转,卖出它,并坚决避免卷入这种市场。追逐人民的结果狂热主义。“

”投资者需要遵守纪律,以避免多次投掷引发的无助投球,耐心地等待正确的投球并判断何时击球。“ “

同时,鲲鹏的理论也明白具体的投资结果可能是多元化的。就像武术一样,有必要开始一招,但在练习某个领域后,没有办法赢得。投资的长度是根据具体情况确定的,没有g约束到特定的时间长度。

此外,价值投资是一种投资理念和生活哲学。

可以说,价值投资我的投资不仅能带来真正的利益,更重要的是,它让我学到的东西比其他任何东西都要多。认知的提升很难用金钱来衡量,它可以带来安全边际的终生受益。 123]

最流行的理解是,当人们生活时,一切皆有可能,所有死亡都是零。

最重要的价值投资点是安全边际,它也区分了真实和虚假的价值投资。人的试金石。

有一篇文章总结得非常好:市场可以有超级耐心,做得好抓住超级机会,敢于在熊市的极端市场底部做大布局,然后,能够承受寂寞,可以被电梯折磨,并能承受各种类型的崛起而无需震撼仲夏的收获是罕见而罕见的。

这些不是你不想要的问题,也不是经验不足的问题。他们对生命的伟大智慧有着极好的认知和洞察力。

每个人都需要彻底的了解,就像文章发表了几个问题:

超级耐心等到市场没有死,没有冻结,有多少人?

有多少人长期忍受了很多孤独?

可以直到牛市,但也可以骑牛(牛有时暴力颠簸,有时很长时间没有运动,都是一个很大的考验)长期不可动摇,有多少人?

在仲夏的热情中,敢于不带股票挥挥袖子,有多少人?

坤鹏论:学了那么多巴菲特 但你的价值投资可能还是错的最后,鲲鹏在他的“安全保证金”文章中引用了一篇塞思卡拉曼的文章,标题为“警告价值骗子”,因为即使是现在这样的诈骗者仍然感到尴尬,即使在未来,他们也永远不会放弃:

“价值”是投资行业中滥用最多的术语之一。

各种策略都使用了价值投资的名称。

许多策略与格雷厄姆首先提出的投资理念几乎没有关系。

在20世纪80年代中期,滥用了val这个词随着人们开始越来越多地认识到像伯克希尔这样的真正价值投资者的长期成功,投资开始加剧。 Hathaway的巴菲特,互助系列基金的迈克尔普莱斯,最近的红杉基金的Max L. Heine,William Lun和Richard Kanif。

这些人的成就吸引了大量“价值诈骗者”,他们经常调整策略以吸引资金。

这些价值骗子不是真正理解和接受价值方法智慧的价值投资者和纪律手工艺者。

他们只是吹嘘,破坏保守的价值投资规则,使用夸大的公司评估,为证券支付过高的价格,并且不为他们的风俗提供安全边际ERS。

虽然这些人轻率行事(或因为他们的行为),但他们能够在不断上升的市场中获得良好的投资回报。

在20世纪80年代的最后五年,价值研究者获得了广泛的认可并获得了高回报,有些人甚至取得了惊人的回报。

他们中的许多人从夸大的私人市场价值中受益,这在当时非常受欢迎。

然而,当公司估值在1990年恢复到历史水平时,大多数价值骗子都遭受了巨大的损失。

在某种程度上,就像西施眼中的情人一样,事实上,每种证券都可能成为某些人眼中的讨价还价。

很难证明一个过于乐观的投资者是错误的因为不可能给出准确的价值衡量标准,并且长期以来股票价值可能被高估。

因此,几乎所有购买任何证券的买方都可以在一段时间内声称自己是价值投资者。

具有讽刺意味的是,许多真正的价值投资者在20世纪80年代后期并不受欢迎。

由于拒绝购买价值骗子认为是讨价还价,但实际上完全体现价值或被高估的证券,其中许多人暂时落后于那些价值诈骗者。

最保守的价值投资者实际上被指责为“太”谨慎,而这些谨慎的立场在1990年被证明是非常有效的。

即使在今天,也有许多骗局的价值没有从价值投资中消失。

1990年,金融期刊上的许多文章仍然记录了许多所谓的价值投资者的糟糕表现。

毋庸置疑,最重要的是一些有价值的诈骗者。

本文最初由“昆鹏理论”创作,请保留此信息

请注意本文的标题,鲲鹏有自2016年初成立以来。创始人冯立鹏曾大鹏和蒋立坤是专家或专栏专家,包括今日头条,雪球,搜狐,网易,新浪等众多知名网站或自媒体平台。目前,他们已发表了6000多篇原创文章和问答。重装量超过800万次,总量超过了文章的体积量接近20亿。

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