「比较大的股票配资公司」资色·评级 | 标普:中国建筑国际财务杠杆短期内不会因PPP项目投资减少而显著改善

香港,2019年8月28日 - 标准普尔全球评级于8月27日宣布中国建筑(601668)国际集团有限公司(中国建筑国际; BBB /负面/ - )减少政府和社会资本合作(PPP)项目投资可能不会导致未来12-24个月的财务杠杆显着改善。我们认为,中国建筑国际需要在其库存中实现现金工程项目,以大幅提升财务杠杆。

中国建筑国际正在调整其业务战略,以强调现金流的改善,而不是收入的增加。公司不断平衡PPP项目的投资规模。与传统工程总公司相比ntracting model(EPC),PPP模型项目通常规模较大,利润率较高,但应收账款周转期也较长。此外,PPP项目还需要更高的前期投资作为启动资金。 2019年上半年,中国建筑国际在港澳新签现金工程建设项目的合同金额同比增长38.7%,新签署的内地PPP项目合同金额减少37.1% %。与此同时,大陆PPP项目贡献的收入比例从2018年同期的55%下降至48.9%。因此,公司的经营现金流有所改善,与经营活动相关的净现金流量减少从2018年同期的399.4亿美元的优质股票到港币固定收益股票降至-1.406亿美元。

我们认为,中国建筑国际将继续保持对PPP项目的适度投资,以避免负收入增长,并将优先考虑质量高,投资回收期短,股权投资要求低的项目。我们预计中国建筑国际的PPP项目收入将在2019年至2020年间达到47%-52%的范围。然而,我们预计公司2019年和2020年的收入增长率将从2018年的10.9%下降至3%-5%到期到少量的现金工程项目。

我们预计中国建筑国际的财富和财富股票分配杠杆将保持在由于前几年大规模的PPP项目投资,公司的总债务规模从2016年的210亿港元增加到2019年6月的490亿港元。由于公司减少了PPP项目的投资和投资,因此从2019年到2020年将略有下降。逐步收回应收账款,我们预计其营运资金流量与债务的比率将从2019年至2020年波动20%,而2018年则为17.7%。

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