「在线股票配资」姜超:股债双牛成大赢家 为何今年买房不灵了?

股票债务已经成为一个大赢家,为什么今年买房子不好? (海通宏观周刊交流与思考334号,江潮等)

摘要

I.债务和双牛,今年资产配置的大赢家

[123 ]今年的中国经济遇到了许多挑战,包括外部和美国之间的贸易摩擦。中国出口到美国的所有产品都受到不同的关税,导致对美国的出口急剧下降。国内政策显然不采取刺激房地产的老路,使国内工业经济继续下滑。 7月份,工业增长率达到了10年来的最低点4.8%,以及GDP的增长率他第二季度创下了27%的低点6.2%。

但是到目前为止,中国资本市场的表现非常不错。截止8月末,代表股市表现的沪深300指数涨幅为26.2%,而代表债市表现的10年期国债利率从3.23%降至3.06%,折算成年化收益率约为5.8%,走出了股债双牛的行情。但到目前为止,中国资本市场的表现一直很好。截至8月底,代表股市表现的沪深300指数上涨26.2%,而代表债券市场的10年期债券利率则从3.23%下跌至3.06%,年化收益率约为5.8%。双牛市场。

从投资者回报的角度来看,今年无论是股票还是债券基金,它都能获得良好的回报。其中,股票型基金的表现最为突出。据Wind统计,前8个月活跃部分股票基金的平均收益率为16.2%。债券型基金的表现也相当不错。平均y前八个月的领域为3.93%,相当于5.9%的年化率。

从主要国内资产的比较来看,今年国内资产的最佳表现为黄金的23%,其次是股票基金的16.2%和债券基金的3.93%。如果您持有银行理财,按年化收益率约为4%,目前的绝对收益率约为2.7%,而持有货币资金的年化收益率为2.3%,相当于1.5%的绝对收益率持有1年内的年化回报率约为2%,相当于1.3%的绝对回报率。

过去,过去继续存在的房地产今年表现不佳。根据诸葛芳芳网的数据,avera今年7月,中国100个城市的二手房价格上涨了1.7%。据国信达数据显示,7月份全国337个地级市二手房上市价格上涨1.5%。也就是说,今年持有房子。房地产的回报类似于货币资金的回报。

而过去几年盛行的高收益理财P2P,目前综合利率水平大约在10%。但由于18年起持续爆雷,P2P的累计问题平台数量超过2800家,而正常运营的P2P平台数量从峰值的3600家降至不到800家,P2P行业的贷款余额已经从峰值的1万多亿缩水至6670亿。大家都明白了,所谓10%的利率其实根本没法兑现。过去几年盛行的高收益财富管理P2P目前的综合利率约为10%。然而,由于18年来持续爆炸,P2P累积问题平台数量突破2,800个,而P2P平台运营正常数量从3,600个峰值下降到800个以下.P2P行业的贷款余额已经超过了更高的峰值超过1万亿。收缩至667亿上。每个人都明白,所谓的10%利率根本无法实现。

因此,只要每个人都对中国的未来充满信心,并将坚定不移地投资中国的资本市场,无论是投资股票市场还是债券市场,其回报率都要好于房地产,P2P,银行融资。 ,货币资金,银行存款和许多其他资产。毫无疑问,股市债券市场是今年资产配置的大赢家,其他大多数都是输家。也就是说,今年配置股票市场和债券市场的人是相对增值的;而那些部署在房地产,P2P,银行融资和货币基金中的人,财富相对贬值。

然后问题n即将到来,股票债券和双牛是如何制造的,为什么房子不起作用,将来会继续吗?

其次,从长远来看,资产回报来自内在价值

你有没有想过我们买任何种类的资产,如果你赚钱,谁是钱?

例如,在过去,当我在中国买房子时,每个人都赚钱。然后,谁在赚钱,是开发商的钱,还是卖家的钱,或者两者都没有?你过去在中国买股票时为什么不赚钱?我们有兴趣在银行存款。这笔钱是由银行提供给我的,还是由其他人提供给我的?

我相信每个人对这些问题都有不同的答案,也许没有单一的答案回答。但是,如果从长远来看,看看过去100年来美国的历史数据,事实上,从长远来看,有一个答案。

观察美国1900年至2018年的数据,1900年道琼斯指数为70点,2018年底为23327点,上涨332倍,年均增长5%但道琼斯指数是1928年的股息收益率数据将来不会被包括在内。如果道琼斯指数的股息率长期超过2%,则持有美国股票资产的长期平均年回报率超过7%。

如果持有美国国债等债券资产,过去100年的平均年回报率约为4.7%。美国高档公司债券利率约为130bp她的国债比率较长,因此持有高等级公司债券的长期平均年回报率约为6%。

如果您持有房产,请观察美国着名的Case-Shiller全国房价指数,该指数在1900年为3.85点,到2018年底上涨至206.26点,上涨53倍,年均增长率仅为3.4%。 。如果持有黄金,1900年黄金价格为每盎司20.67美元,到2018年底它涨至每盎司1269美元,增长60倍,年均增长3.6%,大致相当于价钱。

相比之下,在1900年至2018年间,美国国内生产总值的年均增长率为3.1%,年均价格增长率为2.9%。 GDP的年均增长率w为6%。

可以看出,作为实物资产的房地产和黄金的长期回报率约为3%,这与过去100年美国的平均通胀增长完全相同。 。股票和债券的长期回报率约为5%-7%,接近美国过去100年的平均GDP增长率。

这其实也揭示了各类资产长期回报的来源,长期来看,是经济增长和通胀在创造财富。其中股票和债券作为金融资产,其长期回报来源于经济的名义增长,而房子和黄金作为实物资产,其长期回报来源于通胀。这也符合逻辑推理,因为股票和债券的回报来自于企业,企业的生产经营创造了经济增长。而房子和黄金作为实物资产,本身不创造价值,因而长期只能靠涨价来赚钱。这实际上揭示了各类资产的长期回报来源。从长远来看,经济增长和通货膨胀正在创造财富。其中,股票和债券是金融资产​​,其长期收益来自经济的名义增长。房屋和黄金被用作实物资产,其长期回报来自通货膨胀。这也与逻辑重新一致因为股票和债券的回报来自企业,企业的生产经营创造了经济增长。房子和黄金作为实物资产,不会自己创造价值,所以他们只能通过长期提高价格来赚钱。

因此,从美国的历史来看,股票和债务的双重欺骗实际上并非偶然现象,而是一种超过100年的历史规律。虽然偶尔会出现中断,例如1960 - 70年的滞胀时期,但美国也比金融资产好得多。但到了1980年以来的40年间,美国标准普尔500指数的年平均回报率约为10%,而10年期政府债券的年平均回报率约为8%。这也是典型的长期债务。

因此,历史证明股票和债券等金融资产的长期回报率要远好于房子和黄金等实物资产,因为前者的价值来源于经济增长和通胀,而后者只能反映通胀。因此,历史证明,股票和债券等金融资产的长期回报远远好于房屋和黄金等实物资产,因为前者的价值来自经济增长和通货膨胀,而后者只能反映通货膨胀。

第三,在短期内,资产价格反映了供需之间的关系

但是,为什么人们认为在过去10年里房子非常有利可图,股票没有挣钱?

原因是任何类型资产的价值实际上都有两个属性:第一个是资产的内在价值,即资产本身创造的价值;但第二个是资产的交易价格。那是,市场愿意为这种资产支付的价格,这个价格在短期内不一定与资产的内在价值相关,而是反映了市场的供需关系,或市场的特殊偏好。 。

简单地说,在选美比赛中,实际上有两个美的标准:一个是客观标准,一个球员本质上不漂亮;另一个是主观标准,每个人都认为玩家不漂亮。 。有时候球员本身很漂亮并不重要,只要每个人都感觉很漂亮,他们也可以成为冠军。我们都读过安徒生的童话故事“皇帝的新装”。皇帝没有穿任何东西,但每个人都假装看到皇帝穿着衣服直到被孩子们叫出来。事实上,皇帝根本没穿衣服。

因此,观察美国资产回报的历史,虽然历史证明金融资产远远超过房地产,但在1964-79,也有将近15年,房地产已经上升了几次,而且股市没有上涨。在美国买房的人也是终身获奖者,着名杂志“商业周刊”发表了一篇特别文章,预测股市已经死了!

是因为房地产创造了更多价值吗?我们知道房子不是生产资料。房子的唯一输出是租金。在1964 - 1979年,美国租金的年均增长率为6.6%,而年均增长率为股票市场的企业收益率为8.2%。事实上,股票市场创造的价值甚至更多。

但当时每个人都喜欢买房子库存,门槛是多少,1979年,每个人都可以支付24倍于单位租金的价格,而且相同的1个单位的企业利润,每个人都愿意支付8倍的股价。

其实在中国过去的10年也是类似的现象,房市表现远好于股市,并非是前者创造了更多的价值,就是因为大家愿意为房子付出更高的价格。从07年到18年,北上广深4大一线城市的房租年均涨幅为5.3%,其实远低于同期A股市场11%的企业盈利增速。但是大家就是爱买房,不爱买股票。目前北上广深的租金回报率大约只有1.5%,相当于给1单位房租可以付出60倍的房价。而沪深300指数的市盈率只有12倍,也就是给1单位的企业盈利,大家只愿意付出12倍的股价。

事实上,过去10年在中国是一个类似的现象。住房市场远远好于股市。这并不是因为前者创造了更多价值,因为每个人都愿意为房子支付更多。价格。从2007年到18年,北方,广州和深圳四个一线城市的平均年租金增长率为5.3%,远远低于1A股市场增长率为1%。但是每个人都喜欢买房子而不喜欢买股票。目前,北上广深的租金回报率仅为1.5%左右,相当于一个单位租金的60倍。沪深300指数的市盈率仅为12倍,即给予1个单位的企业利润,每个人只愿意支付12倍的股价。

姜超:股债双牛成大赢家 为何今年买房不灵了?

IV。在过去,货币过度代表,房地产泡沫受益

为什么房子的价格非常昂贵,而且股票的价格非常便宜?

有人说,因为房子可以买,所以买股票是没用的。但如果你不买房子,也可以租房子非常便宜。一线城市的租金仅为1.5%。当股票被买入时,就会有股息。例如,如果您购买沪深300指数,目前的股息率也是2.7%。在钱购买股票之后,通过股息租房是绰绰有余的。

有些人说,因为租房子不开心,他们必须经常搬家。中国人天生喜欢买房子。但如果房子没有上涨,股市每年将上涨10%。同样的钱将用于购买股票。租了房子7年后,你可以买两套房子。你选择买房子还是租房子?

因此,并不是中国人天生就爱买房子。 2000年,他们实际上没有购买它。那时,上海买了房子并把它送到了家里,因为房价长期没涨。但是,由于过去10年平均每年价格涨幅超过10%,它在7年内至少翻了一番。在市场继续教育之后,每个人都认为买房每年至少可以增加10%。因此,每个人每年可以借到超过7万亿元。买房子,即使买贵,也不怕。

而由于股市跌了10多年,从2007年高点累计下跌了一半,平均每年下跌4%,给大家的教训就是买股票每年都要赔钱,所以哪怕再便宜也不能买。有一个指标是公募基金中偏股型基金的规模,在过去7年都没有太大变化,一直保持在2万亿左右,而同期货币基金规模从5000亿一度升至8万亿以上。而且由于股票市场已经下跌超过10年,从20年来的七年高点下跌了一半,平均每年下降4%。每个人的教训是,购买股票每年都会亏钱,所以即使价格更便宜,你也买不到它。一个指标是t他是公共基金中部分基金的规模。它在过去七年中没有太大变化,并且一直保持在2万亿左右,而货币基金的规模已从5000亿增加到8万亿以上。

房子和股票作为投资品,其实有一个特点和普通商品有着巨大的差别。普通商品的需求和价格通常是负相关,也就是价格越贵、买的人越少,价格越便宜、买的人越多,而投资品则往往是越涨买的人越多,越跌买的人越少。作为投资产品的房屋和股票实际上与普通商品有很大的不同。普通商品的需求和价格通常是负相关的,即价格越贵,购买的人越少,价格越便宜,人们购买的越多,投资产品越多,人们购买的越多,购买的人越多他们买。人数越少。

例如,2007年,中国股市连续两年上涨,上证指数每年几乎翻番。的市盈率沪深300指数从最低的13倍上升至近50倍的最高点。经过10多年的衰退,沪深300指数的市盈率在2019年初仅下降了10倍。

2007年,中国住房市场的房价比率约为30时间,实际上比当时的股票市场便宜得多。然而,在10年房价飙升之后,房价与租金的比率已上升至60倍。

为什么过去10年房市表现比股市好?其实关键问题在于钱太多了。为什么房地产市场在过去十年中表现优于股市?事实上,关键问题是钱太多了。

2007年,中国的广义货币M2仅为40万亿,并在18年内上升至180万亿。这个货币增加了两倍以上一线城市的使用价格同样上涨。我们估计2007年居民财产的总价值约为80万亿,到2018年将超过300万亿,这是唯一能够与货币增长相匹配的资产。

也就是说,虽然房子创造的价值并不多,房租每年只涨5%,但由于货币每年增长接近15%,而大部分货币都去买房了,因此哪怕你觉得房子并不值那么多钱,但架不住市场上的钱太多,别人都愿意花大价钱买房,所以房价的涨幅其实是反映了货币增速。也就是说,虽然房子创造的价值并不多,但租金每年只上涨5%,但由于货币每年增长接近15%,大多数钱去买房子,所以即使你觉得房子不值钱,但它不能在市场上拿太多钱。其他人愿意花很多钱买房子,所以房价的上涨实际上反映了货币的增长率。

相比之下,虽然是中国股票市场创造了很多价值,企业利润每年上涨11%,但没有资金流动。进入股市,所以即使你认为股市便宜,但也会更便宜。

影响住房市场和股票市场定价的关键问题实际上是货币超调。

从2007年到18年,中国的广义货币M2年均增长率为15%。如果包括影子银行后的实际货币增长率,则可能接近20%,而货币增长率远高于同期的12%。保定股票杠杆率DP名义增长率。每个人都把15-20%的货币增长率作为买房的回报率,所以即使股票市场的表现每年增加11%,也要少得多比钱快速增长。因此,每个人都愿意买房,而不是买股票,结果自然是房子越来越贵,股票越来越便宜。

五。未来货币萎缩,金融资产为王

在过去几年中,中国宏观经济政策的最大变化是推动供给侧结构性改革和大力去杠杆化。

直接结果是货币增长急剧下降。截至7月19日,中国的广义货币M2增速已降至8.1%,仅为前10年平均水平的一半左右。

如果从货币增速的角度来看房价,由于中国的货币增速下降了一半,这意味着未来房价的潜在涨幅也将只有过去10年的一半左右,与8%左右的货币增速大致相当。但是买房要贷款,其实是有成本的。央行明确表示本轮贷款利率改革是给实体经济降成本,而房贷利率不降。由此,哪怕首套房贷款利率也保持在5%左右,而且考虑到房子的产权只有70年,每年还有1.5%的折旧,这样算下来,买房赚钱的空间就非常有限了。如果从货币增长的角度来看待房价,中国的货币增长率已经下降了一半,这意味着富裕的潜在增长房价将仅为过去10年的一半左右,其中8%的货币增长率大致相等。但是要买房借,其实还有成本。央行明确表示,本轮贷款利率改革是为了降低实体经济成本,而抵押贷款利率不会下降。因此,即使第一套住房贷款的利率保持在5%左右,考虑到房屋的产权只有70年,每年还有1.5%的折旧。通过这种方式,购买房屋赚钱的空间非常有限。

如果每个人都发现买房不赚钱,它实际上会考虑问题。如果房价保持不变和租金回报房价只有1.5%,是否值得买房投资?

虽然货币增长率下降,但最有利的因素实际上是中国的金融资产。

首先,债券市场明显受益于货币增长率的下降。

在高货币增长的时代,房价上涨预计将超过10%,因此房地产开发商愿意使用超过10%的成本来融资,同时出售土地当地政府也愿意通过融资平台筹集资金的成本约为10%。结果,市场的实际利率高达10%,货币增长率实际上代表了整个社会的平均回报率。

现在货币增长率下降了哈利,这意味着整个社会的平均回报率急剧下降。那些仍然提供超过10%回报的资产,每个人都发现许多人无法支付,但这是有风险的。在土地融资缩水后,当地政府承担不起高额融资成本。中央政府通过法律禁止地方政府违反高利率。在未来,政府只能通过国债和地方政府债券使用低息融资。

因此,货币增长率急剧下降意味着中国的利率中心已经历了永久性下降,每个人都愿意接受约3%的国债利率,因为高回报资产消失或现金。没有。

其次,股市也显著受益于货币增速下降。其次,股市也受益于货币增长的下降。

正如我们前面提到的,股票市场的内在价值是公司创造的业绩,公司业绩的增长率等于经济的名义增长率。例如,中国过去10年的GDP增长率约为12%。同期,上市公司的利润增长率约为11%。今年上半年,名义GDP增长率为8.3%,而上市公司的利润增长率约为7.8。 %,两者大致相当。

展望未来,如果中国的GDP维持在5-6%的实际增长率,然后考虑价格将保持在2-3%左右,名义增长中国的GDP比率预计将长期维持在8%左右。考虑到美国过去100年的平均GDP增长率也是6%,我们对中国GDP名义增长率的假设不应该是无耻的。相应地,A股上市公司的利润增长率预计将维持在8%左右。只要A股的估值没有下降并维持2%左右的股息收益率,那么未来A股每年可提供约10%的股息。回报率。

姜超:股债双牛成大赢家 为何今年买房不灵了?所以问题是,为什么A股公司的收益每年增加11%,股市不动,那么企业的年利润增长率将下降到8%,但股市可以上涨?

在fact,关键是货币的增长率已经下降。每个人都需要知道去杠杆化的原因是钱太多了。去杠杆化的目的是降低货币的增长率,而不是降低经济增长率。因此,去杠杆化的结果不仅反映在货币增长率的下降,而且反映在货币相对于经济增长的下降。

也就是说,货币超调的时代已经完全结束。在过去10年中,货币的增长率远远高于经济的名义增长率。目前,8%左右的货币增长率大致等于经济的名义增长率。未来的货币增长率甚至可能低于经济的名义增长率我的。

我们记得,我们在上面提到资产价格的表现是由短期供需决定的,这意味着短期资产价格是通过不同资产之间的比较来确定的。

虽然过去中国股票市场的表现每年增长11%,但它无法承受货币供过于求的局面。在15-20%的年货币增长率下,房价表现最好,房地产信托与房地产。融资平台可以提供10%或更高的收益率,因此没有人关心股市的表现也增加了11%。

未来,虽然中国股市的增长率已降至8%左右,但由于去杠杆化,货币的增长速度已降至8%或更低,房价上涨。与房地产相关的高收益资产要么雷阵雨已经消失,每个人只能购买3%的国债,2%的货币基金。这时,能够提供8%增长的股市实际上是最佳选择。

而中国股市本身也发生了变化。首先,由于大规模减税和减费以及LPR改革以降低企业部门的利率,非金融企业部门的盈利能力实际上可能高于经济的名义增长率。今年上半年,A股银行业的增长率为7.2%,而非银行业的增长率为8.2%。

其次,18年来,中国开始实施莫严格的退市制度改革。 7月18日,公布了“关于修改完善严格执行上市公司退市制度的意见的决定”。很明显,对于不活跃的股票,股票分配不合理,市场价值太低,不再适合公开交易。因此,对于有严重违法行为的公司,他们可能会被迫依法退出市场。

因此,如果你不投资ST和被迫退市公司,而是专注于投资正常的A股公司,在上半年,利润增长率为9.6%。如果银行被扣除,上半年非银行正常上市公司的平均增长率r为11.1%,实际上远远好于GDP的名义增长率。

总结来说,只要我们坚持供给侧结构性改革,去杠杆收货币,同时减税降费,完善资本市场制度、促进优胜劣汰,那么中国正常上市公司的业绩增速就有望保持在8%的GDP名义增速之上。而随着货币增速降至8%甚至以下水平,房价的潜在涨幅将大幅下降,而与地产有关的高收益资产也将逐渐消失,而中国也将进入低利率时代,债市有望长期慢牛,而股市将成为资产配置的最佳选择,我们有望迎来股债双牛的金融时代。

总之,只要我们坚持供给方结构改革,去杠杆收钱,减税和减少费用,改善资本市场体系,促进生存适者,那么中国的正常上市公司业绩增长率预计将保持在GDP的8%名义增长率之上。随着货币增长率降至8%或以下,房价的潜在涨幅将大幅下降,与房地产相关的高收益资产将逐渐消失,中国将进入低利率时代,债券市场预计将长期缓慢。股票市场将成为资产配置的最佳选择我们预计将迎来股票和债务的金融时代。一,经济:制造业已趋于稳定和稳定。 1)制造业PMI略有下降。 8月份,全国制造业采购经理人指数为49.5%,略低于7月份。它仍处于在线状态,在14年的同期创下新低,表明制造业略有减弱。在主要分类指数中,需求,产量放缓,价格下跌,库存恶化。从规模来看,大中型企业的采购经理人指数有所下降,小企业采购经理人指数有所回升。 2)需求和生产正在放缓。 8月份新订单指数小幅下滑至49.7%,与14月同期相同年,但仍高于6月水平,指向国内需求放缓。 8月份,新出口订单指数反弹至47.2%。虽然同期仍然处于新低,但已经连续两个月反弹,这表明外部需求已经恢复。 8月份,生产指数小幅下滑至51.9%。虽然从7月份开始下降但高于5月和6月的水平,但8月份的用电量下降幅度缩小至-2%,这意味着产量仍然具有弹性。 3)小微企业改善,下滑趋势放缓。尽管8月制造业采购经理人指数仍略低于7月份,但总体趋势已放缓。 8月PMI指标仍然高于5月和6月与第二季度相比,制造业蓬勃发展。另一方面,从结构上看,小企业PMI从趋势中反弹,这意味着在减税,降低收费和降低融资成本等政策的推动下,小企业的经营状况微观企业得到显着改善,经济复苏得以实现。内源性能力得到增强。二,价格:通胀趋势分化1)食品继续上涨。上周,食品价格继续大幅上涨,猪价上涨,推动牛肉,羊肉和鸡蛋。家禽价格上涨,蔬菜和水果价格下跌,食品价格较上周上涨2.3%。 2)8月份CPI稳定。自从August,商务部食用农产品价格(000061)和农业部农产品批发价格分别上涨3.9%和0.8%。预计8月CPI食品价格将上涨3%,但由于去年食品价格基数较高且非食品价格继续下跌,预计8月CPI将稳定在2.8% 。 3)PPI继续下降。自8月份以来,国际油价已经下跌,国内煤炭价格和钢材价格已经下跌。截至8月份,港口期货价格较上月下跌0.5%。预计8月PPI将下降0.2%,8月PPI将上升至0.9%。 4)通胀趋势分化。自肠道8月份,价格表现已明显分化,且猪价持续上涨,推动食品价格上涨,因此第四季度CPI可能继续上涨。在工业品价格方面,由于国际油价,国内煤炭价格和钢材价格普遍下跌,因此预计第四季度PPI下滑幅度将进一步扩大。三,流动性:不降息

1)货币利率稳定。上周,货币利率基本稳定,R007平均上涨9个基点至2.88%,R001意味着下跌2bp至2.64%。 DR007上涨4bp至2.69%,DR001下跌1bp至2.59。

2)央行继续回归。上周,央行扭转了1400亿美元的回购逆转回购到期为2700亿美元,回购净逆转为1300亿美元。多边基金已投入1500亿元,多边基金已过期1490亿元。财政部现金已到期并返还800亿美元。央行总共返还了2090亿元人民币,并连续两周回归该货币。 3)汇率继续贬值。上周,美元指数在2018年上涨。中国十大股票投资公司反弹。人民币兑美元的汇率继续贬值。境内和境外人民币均跌至7.16。 4)预计不会降息。上周,央行行长易纲表示,金融机构应该做好改革和完善LPR形成机制的工作。新贷款将是参考尽快达到LPR定价,贷款利率的隐含下限将被坚决打破,贷款的实际利率将进一步降低。央行相关负责人表示,第一套房贷的利率不应低于LPR的同期利率,第二套房贷的利率不应低于LPR + 60的相应期限套房的抵押贷款利率不得低于基准利率,第二套住房贷款利率不应低于基准利率10%,这意味着抵押贷款利率没有下降。与LPR报价相关的1年多边基金利率上周维持在3.3%。可以被看见这一轮货币政策的主要目标不是直接降息以降低基准利率,而是通过改革降低实体经济的融资成本,同时不刺激房地产。四,政策:促进消费发展1)促进商业消费。国务院办公厅发布“关于加快发展流通,促进商业消费的意见”,要求释放汽车消费潜力,实施汽车购买限制应结合实际情况,逐步探讨具体措施放松或取消购买限制。在条件允许的情况下,积极支持购买新能源汽车。金融我鼓励各地政府为居民购买绿色智能产品提供信贷支持,并增加对新消费领域的财政支持。 2)促进消费工作。国家发展和改革委员会组织了促进消费体制和机制促进部际联席会议的第一次会议,审议并批准了“促进近期消费的关键任务”。会议要求充分发挥联席会议的整体协调作用,组织研究消费部门总体趋势,重大战略,重大政策和大项目,推动解决突出问题;加强上下之间的联系,不断学习和舞会the实施促进消费的具体机制和措施。 3)港口发展的新进展。公布了上海自由贸易区临港新区的特殊扶持政策,包括人才,税收,住房,土地规划,产业集聚,交通网络建设,城市综合服务功能等50项具体措施。给予市和区一级的新区管理机构。经济管理权威。新区将准备新的土地面积规划,探索混合土地的实施,创新的工业用地和其他政策;加快新一代信息基础设施的部署,打造“工业互联网+人工i智能“创新与应用示范区,探索智能网络联盟汽车路试的全面自由化。新区还将增加人才住房保障,并对新区的购房限购政策进行微调.V。海外:美国第二季度GDP增长率下调,德国第二季度经济增长

1)美国第二季度GDP增长率进行了修正。上周四,美国商务部宣布第二季度实际GDP增长美国为2%,比初值低0.1个百分点,低于第一季度的3.1%,包括政府支出,出口,私人股票投资和住宅。投资已经下调,个人消费修改; 7月美国核心PCE增长率为1.6%,与预期值和之前的值保持不变。

2)英国女王批准了议会休会。星期三,英国女王伊丽莎白二世批准了鲍里斯·约翰逊总理暂停议会的计划。目前,处于夏季休会期间的英国议会将于9月3日重新召开,英国女王将批准议会于9月9日至9月12日再次暂停。休会将持续到10月14日。英国首相约翰逊表示,这将加速与欧盟的谈判。

3)德国第二季度的经济增长。上周二,德国宣布了这一消息第二季度的GDP增长率为0%,是2013年5月以来的首次零增长。其中,家庭消费和政府支出仍然有所贡献,投资增长正在放缓,但外贸拖累了经济增长。第二季度,德国进出口均收缩,出口下降近六年。

4)阿根廷计划与国际货币基金组织谈判推迟偿还债务。上周三,阿根廷财政部表示,鉴于流动性压力,它正在寻求重新安排国际货币基金组织和私人债权人持有的570亿美元债务。其中,阿根廷计划推迟支付70亿美元的短期债务本金,但将继续支付利息。到2020年到期的债务-2023将寻求国会批准重新安排。

本文首次发表于微信公众账号:江潮宏观债券研究。本文内容属于作者个人观点,不代表和讯网的立场。投资者应采取相应行动,风险自负。

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