深市股票交易规定安信策略陈果:A股市场处于底部区域 未来有望迎来新一轮上升行情

投资亮点:

我们认为近期一系列外部事件影响了A股市场的风险偏好,短期市场可能需要一段时间才能实现。振荡和消化,但从中期来看,我们有积极的态度。我们认为投资者已处于低位。市场基本处于底部区域。在下一阶段,经济复苏力强劲,流动性得以维持。该政策将继续在供应方面进行优化和发展。监管和分手的基调都有利于资本市场的中期发展。当投资者摆脱悲观情绪并看到积极因素时,我们认为A股市场也将经历新一轮的上涨这个阶段的冲击正在发生。因此,从中期角度来看,我们认为这一阶段也是铺设优质资产的黄金时刻。行业配置侧重于经纪,军事,通讯,电子,计算机,汽车等。建议结构主线专注于公司的可比性测绘公司,中国日报超级预期公司,国有企业改革,以及上海自贸区新区。

风险提示:1。低货币政策预期,2。全球经济预期低,3。美国股市大幅下挫。

本周,由于海外风险的影响,A股市场继续调整。上证指数,中小公猪d指数和创业板指数分别下跌-3.25%,-3.77%和-3.15%。在行业指数方面,有色金属(0.58%),医药(-1.41%),银行(-1.63%),食品和饮料(-2.16%)以及纺织品和服装(-3.07%)等行业减少了。

8月5日,离岸人民币(CNH)和在岸人民币(CNY)兑美元的汇率调整超过7的整数分。8月6日,美国财政部宣布中国被列为一个“汇率操纵者”。中国人民银行随后发表声明,反对派坚决反对。

本周,投资者与投资者沟通。许多投资者担心近期外部形势的变化。一些投资者担心交易f言论问题将扩散到货币层面并影响金融稳定。

自4月以来,我们在市场上一直保守谨慎,但在最近的交流中,我们发现目前的投资者情绪相对乐观。我们认为,一系列外部事件极大地影响了A股市场的风险偏好。短期市场可能需要一些时间来振荡和消化,但从中期来看,我们是积极的。我们认为投资者已处于低位。市场基本处于底部区域。在下一阶段,经济复苏力强劲,流动性依然充足。该政策将继续优化和施加供应方面的力量。维持房地产调控基调,打破资本基础tal将有助于资本市场的中期发展。当投资者走出悲观主义,看到积极因素时,我们认为A股市场在经历这一震荡阶段后也将经历新一轮的价格上涨。因此,从中期来看,我们认为这个阶段也是布局。优质资产的黄金时刻。行业配置侧重于经纪,军事,通讯,电子,计算机,汽车等。建议结构主线专注于公司的可比性测绘公司,中国日报超级预期公司,国有企业改革,以及上海自贸区新区。

1.全球风险偏好最近显着下降

近期y,主要海外经济体加剧了对经济低迷的担忧,全球市场也存在严重的避险情绪。本周,全球主要经济体股市均下跌,纽约商业交易所和WTI原油价格分别下跌2.50%和3.67%,而避险房地产价格上涨3.46%,反映市场黄金对石油的风险厌恶率升至27.5,创下年内新高。

2.中国的经济复苏力度强,汇率有稳定的基础

本周,人民币兑美元汇率大幅波动,引起市场的高度关注。我们认为,目前的人民币汇率调整主要来自两个原因:一方面,美元仍然存在强势年初,非美元货币被动折旧。与欧元,英镑和澳元等主要非美货币相比,人民币兑美元汇率调整幅度较小。另一方面,人民币兑美元汇率主要取决于市场供求。人民币汇率的分阶段调整反映在市场的正常供需关系中。总的来说,我们认为目前人民币兑美元汇率的小幅波动是正常的,但关键在于最终来自中国经济的基本面。从近期的金融和经济数据来看,人民币汇率没有趋势贬值基础。从市场远期汇率的角度来看,市场预期也相对稳定,没有形成贬值预期。考虑到全球经济形势和全球货币宽松趋势,人民币汇率有稳定的基础。

本周公布的最新贸易数据再次超出市场预期。 8月8日,海关总署公布的数据显示,7月份中国7月出口为3.3%,前值为-1.3%,市场预期增长率为-1.0%。 7月份,进口量为-5.6%。预期值为-9.0%。自去年以来,市场一直担心出口数据强劲且具有很大的“销售”效应。一年多来,出口数据重新出现稳定的。 7月份,无论是出口还是进口,同比增速均高于市场预期。显示出中国经济的复苏力。

我们认为,随着金融和经济数据的弹性,一些投资者悲观的经济预期将被修复,人民币兑美元汇率将出现双向波动甚至稳定和反弹而A股市场情绪将逐步改善。随着各项国内政策的推进,A股市场的风险偏好仍有显着改善的空间。

3.支持资本市场的措施将继续推进

虽然整体经济稳定,投资者也应关注近期资本市场政策的优惠政策。认为这将是未来阶段的明显趋势。

最近降低转换融资利率和扩大两次合并范围的规定也有利于改善市场流动性。中国证券金融股份有限公司发布公告,决定从8月8日起降低80BP的转移融资利率。这也是基于当前低利率市场环境的证券公司的灵活调整,有利于市场资本供需关系的变化,以及更加市场化的业务提供。

8月9日,中国证监会发布消息称最近已引导上海和深圳证券交易所修订“保证金交易实施细则”。修正案的具体内容包括三个方面:

[123第一是取消最低维持保证金率的统一限额不低于130%。相反,证券公司将根据客户信用,抵押品的质量和公司的风险承受能力与客户达成一致。

第二是改进计算维修保证比例的公式。除现金,股票和债券外,客户还可以识别证券公司。证券等资产被用作补充抵押品,以增强补充担保的灵活性。

第三是扩大股份数量保证金融资和证券借贷950至1,600,其中上海新增A股275只,深圳新增A股375只。目标扩大后,市场融资和证券借贷目标市值占总市值的80%以上,中小板和创业板股票市值明显增加。

摩根士丹利资本国际加速扩张,预计外资流入将加速。 8月8日,摩根士丹利资本国际公布了8月份季度指数审查结果。结果显示,MSCI将中国大盘A股的因素从10%增加至15%。该指数审查的结果将在8月27日结束后生效。这也意味着超亿元级的被动基金w在指数调整生效前进入A股市场。

我们认为最近一系列外部事件影响了A股市场的风险偏好。短期市场可能需要一段时间来振荡和消化,但从中期来看,我们有积极的态度,我们认为投资期望已经处于低位,市场基本处于底部区域。经济实力在下一阶段将会很强劲,流动性将保持充足。该政策将继续优化和施加供应方面的力量。保持房地产调控基调和打破资本将有助于资本市场。发展,当投资者走出悲观主义并看到积极因素时,我们认为A在经历这一震荡阶段之后,股票市场也将经历新一轮的价格上涨。因此,从中期来看,我们认为这个阶段也是铺设优质资产的黄金时刻。行业配置侧重于经纪,军事,通讯,电子,计算机,汽车等。建议结构主线专注于公司的可比性测绘公司,中国日报超级预期公司,国有企业改革,以及上海自贸区新区。

(资料来源:Essence Securities)

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